华峰化学，停牌、收购！

化工新材料

2024-12-14

来源：化工新材料、华峰化学、上海证券报、道恩股份，转载请注明来源

10月28日晚间，华峰化学(002064.SZ)发布关于筹划发行股份等方式购买资产暨关联交易事项的停牌公告称，公司证券自2024年10月29日开市时起开始停牌，预计在不超过5个交易日的时间内披露本次交易方案。

华峰化学正在筹划以发行股份等方式购买华峰集团持有的浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司（下称“浙江热塑”）100%股权以及华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华共同持有的浙江华峰合成树脂有限公司（下称“浙江合成”）100%股权。

公告显示，浙江合成、浙江热塑均成立于2008年，注册资本分别为3.08亿元、8000万元。浙江合成股权结构显示，华峰集团持股51%，尤小平持股19%，尤金焕、尤小华各持股15%；浙江热塑由华峰集团100%持股。

具体股权结构分别如下：

本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市。华峰集团为华峰化学控股股东，尤小平为华峰化学实际控制人，尤金焕、尤小华为华峰化学关联自然人，本次交易构成关联交易。

华峰化学股东信息来源：爱企查

巩固聚氨酯业务一体化优势

华峰集团官网信息显示，浙江合成、浙江热塑均属于华峰集团化工事业领域。

浙江合成是国内聚氨酯树脂行业的主要产销企业。公司专注于聚氨酯树脂的研发、生产和销售，在浙江、广东建有两大生产基地，拥有一流的研发团队和先进的省级高新技术企业研发中心，构建了行业内为数不多、品类齐全的聚氨酯树脂产品体系。

浙江热塑则是一家专业从事热塑性聚氨酯（TPU）产品研发、生产、销售的新型环保型企业。公司产品畅销国内、远销海外，销售区域覆盖浙江、江苏、广东等地，同时销往韩国、印度、中东、中南美洲等国家及区域。截至2023年，浙江热塑总资产超20亿元，产能规模达30万吨，拥有国家授权专利35件，持续成为国内主要的TPU供应商。

作为全球聚氨酯制品材料行业龙头企业，华峰化学深耕聚氨酯行业多年，在重庆及浙江建有生产基地，主要产品为氨纶、己二酸、聚氨酯原液。目前，华峰化学氨纶产能与产量均位居全球第二、中国第一，聚氨酯原液和己二酸产量均为全国第一。

今年9月，华峰化学对原内容为“12万吨/年PTMEG装置项目进行调整，调整后为“24万吨/年PTMEG装置。详见：24万吨/年！华峰化学扩建PTMEG项目

另外，据华安证券分析，氨纶和己二酸市场未来景气度逐渐回暖，华峰化学的盈利能力将持续改善。

根据百川盈孚数据显示，2023年，国内氨纶存量产能124万吨，CR5达到78%，产能集中度已大幅提升。华峰化学凭借成本优势逆势扩张，随着重庆基地新增产能将逐步释放，预计2024-2026年逐步投产20万吨，盈利能力将持续改善。

当前己二酸行业格局稳定，产能占比前三位为华峰集团、海力化工、平煤神马。由于长年开工低迷，新增产能有限，华峰化学市占率近40%，议价能力强。据悉，2023年新增产能主要来自华峰集团于2021年5月宣布投建的五期和六期己二酸扩建项目共40万吨，2024年华鲁恒升20万吨及安徽昊源16万吨预计能够达产，此后暂无新增投产规划。

未来，尼龙66和PBAT产能扩张将拉动己二酸需求增长，华峰化学有望受益。

重庆华峰己二酸六期项目生产装置

同时，华峰化学2024年半年报显示，公司坚持走“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”的发展道路，聚焦聚氨酯产业链发展，打造上下游产业一体化产业格局，抵御行业周期。

对于此次购买资产的目的，华峰化学并未在公告中明确。但由此看来，此举符合其加快实现聚氨酯产业一体化发展的战略目标。

值得注意的是，三季报显示，华峰化学2024年前三季度实现营收203.73亿元，同比增长3.51%；归母净利润约20.15亿元，同比增长4.46%。

聚氨酯行业相关企业动态

值得一提的是，道恩股份也在同一天发布停牌公告，道恩股份正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买山东道恩钛业股份有限公司控股权，预计停牌时间不超过10个交易日。本次交易将构成关联交易。

道恩股份主要从事高性能热塑性弹性体（TPV）、特种弹性体、改性塑料、色母粒、可降解材料等产品的研发和生产。

今年5月，道恩股份公告称其全资子公司山东道恩降解材料有限公司拟投建“新材料扩产项目(二期)”。项目建设内容为10万吨TPU和6万吨多元醇建设项目，建设期为4年。

值得注意的是，华峰化学、道恩股份都包含聚氨酯业务，另外，万华化学也在扩张聚氨酯业务，详见：1476亿，万华化学！

道恩股份第三季度报告显示，2024年前三季度公司实现营业收入37.69亿元，同比增长12.05%；归母净利润9822.24万元，同比增长0.36%。

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